水泥行业掀新一轮整合高潮:上市公司成主导者 行业景气度仍将维持

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【水泥行业掀新一轮整合高潮:上市公司成主导者 行业景气度仍将维持】进入12月下旬,国内水泥价格继续保持下滑趋势。天风证券提供的数据显示,上周全国水泥市场价格548元/吨,环比回落3.7元/吨,价格回落区域主要在江苏、山东、湖南、广东、重庆等地,下降幅度达到30-50元/吨。(21世纪经济报道)

进入12月下旬,国内水泥价格继续保持下滑趋势。提供的数据显示,上周全国水泥市场价格548元/吨,环比回落3.7元/吨,价格回落区域主要在江苏、山东、湖南、广东、重庆等地,下降幅度达到30-50元/吨。

与水泥价格“跌跌跌”形成对比的是,目前,水泥行业正掀起一轮新的整合高潮。水泥行业资深郭东梅向21世纪经济报道记者表示,水泥行业集中度的提升,也意味着龙头企业话语权与协同能力提升。从过往经验来看,这有利于缓解恶性竞争局面,稳定水泥价格。

龙头话语权大大提高

水泥产能居世界第二位的,今年以来,在二级市场及集团公司内部,频频收购多家优质上市、非上市公司股权。

今年7月至10月,海螺水泥通过集中竞价交易方式合计买入亚太集团1.62亿股份,占后者总股本的5%,构成举牌。此外,根据海螺水泥三季报,截至三季度末,持有2026.56万股股份,持股比例为2.53%。

8月30日,海螺水泥称,4.43亿元收购海螺新能源公司100%股权。海螺新能源公司主要经营光伏发电等业务,为水泥生产提供电力支持,并打造新的产业增长极。

12月21日,披露定增预案,海螺水泥作为战投方认购17.6亿元,发行完成后将持有西部建设16.3%股份,成为后者第二大。

有接近海螺水泥的业内人士告诉21世纪经济报道记者,海螺水泥通过深化、完善产业布局,进一步延伸、拓展了产业链。上峰水泥、分别为华东、东北地区水泥龙头,与西部建设的合作可以补齐海螺水泥在混凝土产业上的短板,收购海螺新能源则帮助公司推进绿色低碳战略。

除了海螺水泥,其他行业龙头也是动作不断。12月11日,水泥板块业务完成深度整合,市值约1200亿元的新天山水泥亮相。完成整合后的新天山水泥拥有熟料产能约3亿吨、商品混凝土产能约4亿立方米、骨料产能约1.5亿吨,市场范围覆盖华北、华中、西南等20余省份,成为业务规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥公司。

从日本、法国等国家水泥行业的发展历程来看,当水泥行业进入成熟期之后,都会出现行业集中度提升、竞争格局趋向稳定的现象。在我国,水泥行业作为产能过剩较严重的行业之一,近年来,国家一直通过落后产能退出与置换、企业兼并等手段控制行业产能。

分析师盛昌盛介绍,2013年至2018年,在主管部门支持鼓励下,各大龙头企业主动发力,在国内水泥行业掀起一轮兼并高潮,前十大龙头熟料产能占比从不足40%上升至超过55%,对稳定大部分地区市场、缓和价格战起到重要作用,水泥行业进入发展新阶段。

在更为紧迫的双碳背景下,水泥行业再次掀起一波整合潮,而且上市公司成为市场整合主导者,也被业内解读为符合行业发展规律。

盛昌盛认为,长期来看,现有产能控制强度仍将持续,一方面新增产能严格受限,另一方面产能置换与落后产能退出继续加码,水泥产能供给收紧,水泥行业逐渐进入存量市场。中小企业因为产能小、技术工艺不过关,受影响更大,在产能置换中被淘汰,其中相当部分过剩产能流向龙头企业,行业龙头的话语权大大提高。

行业景气度仍将维持

受存储时间短、产品同质化高、季节性强等特点影响,水泥行业为典型周期性行业。郭东梅介绍,2014年水泥行业需求见顶,供给过剩,水泥价格大幅下跌。2017年在供给侧改革作用下,叠加错峰生产等政策,整个行业产能加速出清,行业集中度提升,水泥价格大幅上涨,多家水泥上市公司的营收和也实现了双增长。

表现在水泥价格指数上,盛昌盛指出,2017年底以来,水泥价格指数基本维持在140-160点之间,行业景气度处于高水平。

目前,在双碳背景下,水泥行业面临更严格的产能置换政策和持续收紧的产能指标。21世纪经济报道记者梳理发现,近日,山东、河南、河北等20多个地区,先后发布重污染天气预警,并实施相应的工业源减排措施,不少水泥企业面临停产。

中国水泥网数据显示,目前,除北方市场处于传统冬休淡季,华东、中南、西南等南方市场需求出货情况普遍不如往年同期水平。京津冀一带大气污染预警频繁,整体需求偏淡,北京地区需求出货维持在4-6成水平,天津地区只有3-4成水平。华东部分地区水泥价格继续下调30-40元/吨,中南的长株潭及周边市场部分水泥成交价继续走低50-60元/吨。

不过,多位业内人士对水泥行业的景气度仍然表示看好。盛昌盛认为,预计房地产高速增长阶段进入尾声,在以稳为主的经济政策下,对水泥的需求将进入缓降通道。基建是2022年经济工作焦点之一,随着大规模地方专项债的发行,将形成对水泥需求的新支撑。整体判断,水泥需求在中短期将在目前水平保持稳定,水泥行业景气度仍将维持。

天风证券在一份中指出,未来1个月水泥价格可能仍有小幅调整,但大幅回落可能性不大,2022年开年价格有望高起点。从中长期来看,需求端呈缓慢下滑态势,但碳减排背景下供给端改善幅度可能更大,龙头企业盈利仍有望实现增长。

“除了资本收购,水泥市场的整合方式也将更为多样。” 郭东梅认为,市场布局的合理化将更有利于行业的结构调整,有利于行业效益提升。

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