三立期货：基本面表现不佳 镍价难走出趋势性行情

12月下旬沪镍期货震荡上行表现积极，数据上看，截至12月24日，沪镍主力合约收涨0.84%。

基本面上，创元期货分析称，供给端，11月我国镍矿进口和镍铁进口环比均下滑，镍矿海运费继续上涨，镍矿到岸价格依旧坚挺，港口镍矿库存仍然偏低。目前青山园区首条高冰镍产线正式投产，华越镍钴以及力勤OBI 湿法项目目前也均已投产，预计年产能近10 万吨。目前由镍豆及镍粉自溶所生产的硫酸镍占比超过50%，不过随着MHP 及高冰镍转产工艺的成熟以及量产，外加其成本优势，预计硫酸镍对纯镍的需求或被逐渐挤占。

需求端，今日无锡佛山两地300 系报价较昨日几乎持平，钢厂近几日有挺价意愿，无锡佛山周度库存连续3 周环比下降。从不锈钢下游需求来看，11 月房屋竣工面积环比增幅较大，但房屋新开工面积和商品房销售面积仍不理想，地产政策边际放松导致不锈钢下游需求或有一定反弹，但预计难以持续。

大越期货认为，从中长线来看，全球原生镍供需仍然偏紧，新能源车高速发展仍给下游需求带来提升，但从原生供需来看，短缺已经收窄，明年预计或开始过剩。短线来看，原料端博弈继续，供应受到台风影响更紧，短期下游利空传导或受阻。镍铁价格大幅回落，下方空间进一步打开。不锈钢库存连续回落，同时钢企有减产挺价意图。精炼镍上周突然反弹，主要是供应偏紧造成，进口没能及时到港，库存不能释放形成了短期偏紧的格局，本周会有数千吨到港，缓解供应压力。新能源产业链继续强势发展，但中间品与高冰镍的供应增加会挤兑镍豆的需求，长线来看对镍板价格并不是太有利。

对于后市走势，国泰居安期货表示，欧洲天然气和电力价格大幅上涨，引发市场对供应端的担忧，能源价格上涨一方面抬升生产成本，另一方面抑制产能，镍价和不锈钢价反弹，镍价进入前期14.7-15万元/吨的震荡区间。我们认为欧洲能源二次危机利多镍和不锈钢价格，但是整体影响有限，主要为宏观情绪上的支撑。目前基本面表现不佳，镍价高位震荡，但是难以走出趋势性行情，不锈钢和硫酸镍均压价并减少上游采购。

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