十大机构黑色系策略:多家机构认为本周钢材中性偏弱

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  • 来源:鼎点财经

今日黑色系将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

:周末钢材现货大幅回落,普遍跌幅50-100

周末钢材现货大幅回落,普遍跌幅50-100。逻辑来看,钢铁目前主要交易复产预期以及宏观政策的落地情况,工信部会议为提及去产量政策,把工业稳增长摆在最重要的位置,表明的去产量暂缓,更加明确后期的复产预期。近期东北、山东、华东各地均有钢厂复产的消息,在普遍盈利尚可且库存有限的情况下,钢厂有复产动力,预计进入1月份复产力度更大一些,具体情况继续观察。需求端,央行降息且最新地产新开工单月同比降幅收窄,利好了市场情绪,目前钢厂陆续给出的冬储价格较高,但目前来看,复产已经在路上,而需求还是在预期阶段,预计回升速度不宜太乐观,后期钢材需求将季节性走弱,现货建议尽量降低库存为主。策略方面,钢材趋势建议观望,或者卖出宽跨式期权,长期空单逢高参与,现货继续降库存;钢材期现反套建仓或持有。

华泰期货:钢材消费持续偏弱,卷螺走势渐显分化

整体来看,临近年底12月份粗钢产量有望延续同比20%以上降幅,因此至12月底全国将顺利完成年度粗钢压减任务(即减3000万吨)。而从12月底至1月份,各个省份在完成压减的情况下,先后也会出现不同程度复产。从政策看,随着中央经济工作会议的正面表态,预计地产端的各项政策会继续延续,建材消费中期展望由之前的悲观,转为中性偏乐观;但热卷利润高位承压,叠加贴水较小,加上1月份的长流程复产预期,依然向下承压。后期重点关注库存的去化情况以及原料端成本支撑情况。

策略:

单边:中性

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压减政策的执行情况、炉料价格的变化、疫情防控、极端天气情况等。

国投安信期货:污染管控较严的背景下,高炉复产仍受制约

淡季需求环比回落,低产量下库存得到快速去化,随着稳增长加码,市场对需求前景预期改善,政策的实际刺激效果尚有待观察。尽管吨钢毛利较高,但在采暖季限产及唐山等地大气污染管控较严的背景下,高炉复产仍受制约,产量缺乏弹性。去库顺畅对盘面形成支撑,贴水收窄后继续上行阻力较大,短期仍有反复,关注市场情绪变化。

大越期货:螺纹表观消费季节性回落仍需观察

螺纹:

1、基本面:近期供给端各项限产政策执行仍较严格,钢厂复产速度不及预期,上周实际产量低位再次下行;需求方面受地产政策支撑,下游预期好转,库存继续去化,表观消费季节性回落仍需观察;中性。

2、基差:螺纹现货折算价5016.1,基差497.1,现货升水期货;偏多。

3、库存:全国35个主要城市库存361.22万吨,环比减少7.01%,同比减少3%;中性。

4、盘面:价格在20日线上方,20日线向上;偏多

5、持仓:螺纹主力持仓多减;偏多

6、结论:近期螺纹期货价格维持区间震荡,周五夜盘未能突破压力位再次迎来回调,但价格区间下方支撑较强,预计本周总体仍将维持当前区间震荡运行,操作上建议日内4380-4520区间操作。

期货:北方工地多数停工,钢厂冬储政策不佳

近期成材供需双弱,库存较低。现阶段北方地区钢厂虽然复产预期浓厚,但受制于目前的环保限产影响,整体生产水平仍处于低位,钢厂库存较低。而临近冬储时节,除江苏钢厂给与锁价政策以外,其他地区钢厂冬储政策优惠力度不强。需求端方面,北方地区呈现季节性收尾现象,多数项目停工。中南地区需求转弱,贸易商无拉涨动力。目前现货价格仍处于高不成低不就的尴尬阶段,谨慎看待后市。

中州期货:周末唐山钢坯下跌50,气温骤降影响施工,今或震荡偏弱

①建材产量和消费均低于去年同期,而且产销环比均下降,淡季库存去化较好。邯郸公布秋冬季限产方案,2022.1.1-3.15钢厂限产比例不低于去年同期产量的30%。周末唐山钢坯下跌50。各地气温骤降影响户外施工。

②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降,不过地产融资好转,对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄,11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%,11月施工同比下降25%,新开工同比下降21%,地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。10月23日全国人大授权国务院在部分城市开展房地产税改革试点工作。挖掘机国内销量持续8个月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过2022年新增专项债提前批额度高于往年,明年基建对钢材消费带动有望增加。11月制造业为49.9,月环比下降0.7%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。

投资建议:单边逢低做多。螺纹5-10正套继续持有。

:博弈冬储,盘面维持区间震荡

我的钢铁网数据显示,唐山迁安地区钢坯出厂较昨稳报4360元/吨,秦皇岛卢龙地区钢坯出厂稳报4360元/吨。产量预估来看,年末临近个别非限产区域着手准备复产。从时间来看终端工地开工率会逐步降低,需求季节性走弱随之发生。部分区域疫情影响短期仍需时间消减,市场对于后续需求预期走弱。不过当前南方区域天气相对未明显影响工地施工,因此赶工期现象也有发生。近期部分钢厂冬储政策出台,以锁价资源成本来看,北方区域价格偏高,市场接受意愿较低。

光大期货:双休日期间各地现货价格普遍下跌,预计下周螺纹盘面或将震荡偏弱运行

螺纹产量下降8.42万吨,总库存下降33.6万吨,表需环比回落15万吨至298.56万吨,同比减少73.63万吨。本周螺纹产量同比下降23.59%,表需同比下降19.78%,显示螺纹目前处于供需双弱局面,产量降幅更加明显。今年的工信部工作会议没有再提及压缩粗钢产量,使得市场产生了一定的明年钢铁限产政策会有所松动的预期。而尽管当前螺纹产量依然较低,但随着2021年粗钢压减任务的完成,不少钢厂在1月份排产均出现上升,后期供应压力或有所加大。需求方面本周现货成交大幅下降,螺纹表需进一步回落,降库也明显收窄,显示需求正季节性回落。贸易商在当前价位仍以加快出货降库为主,囤货积极性较低,钢厂与钢贸商将持续围绕冬储展开博弈。在双休日期间各地现货价格普遍下跌,其中唐山带钢累计跌幅超过100元,钢坯下跌50元,杭州、山东螺纹下跌20-40元。预计下周螺纹盘面或将震荡偏弱运行。

中钢期货:天气转冷需求下降,成材震荡整理

住房和城乡建设部部长王蒙徽:房地产业规模大、链条长、涉及面广,对经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。将坚决落实中央经济工作会议部署,牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,不将房地产作为短期刺激经济的工具和手段,加强预期引导,因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。1-11月份,全国新开工改造城镇老旧小区5.47万个。分省看,除西藏(63.9%)外,其余30个省、区、市及新疆生产建设兵团全部完成年度计划。成材上周震荡回落调整,波动区间不大。上周的周度数据尚可,但随着天气转冷,需求将进一步下降,淡季大概率会持续至春节之后。短期仍以震荡整理为主。

操作提示:观望为主。

风险因素:政策持续收严(上行风险);需求实际情况不及预期(下行风险)。

:复产不及预期,螺纹淡季需求持续回落

上周五上海螺纹报价4870元/吨10元,周末唐山钢坯降50元至4340元/吨,其中周六降30元,周日降20元。钢厂高利润下复产总体不及预期,一方面华北等地区限产仍较严格,另一方面,冬季钢厂检修通常较多,钢厂复产计划推进缓慢,此外,电炉利润相对偏低叠加年末原料供应逐渐偏紧,电炉开工率低位下滑趋势预计仍将延续,近期螺纹产量大概率仍将持续偏低水平,继续走弱空间并不大。淡季因素持续影响,年末赶工有所下滑,表需连续三周保持下滑态势,从传统季节性来看,需求回落趋势仍将持续,库存去化总体仍较快,尤其是部分城市库存下滑较快仍旧支撑价格,中长期房住不炒下地产耗钢需求下行趋势不改,但悲观预期持续修复,随着房企融资政策和地方供地政策适当调整,以及经济工作会议释放财政和略有积极信号,政策维稳地产预期愈加增强。综合来看,炼钢即期利润相对偏高情况下钢厂复产意愿提升,但冬季检修计划较多、电炉利润偏低叠加部分区域限产政策仍较严格,螺纹产量仍将处于低位水平,短期需求逐步回落,年末赶工不断减少,但库存相对偏低下钢价仍有较强支撑,长期需求下行趋势虽不改,但随着年末地产维稳和降准落地,悲观预期持续修复,节前钢价仍以区间震荡为主。

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