期权系列(一)概念入门

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牛牛的经典语录里写了,“期权就是一把利剑,审慎发挥必助你财富自由!”,但是很多盆友还不太了解期权是个什么东西,这篇牛牛就来给我们的利剑打个广告,东西好不好大家自个看疗效!

期权,先来个官方的,期权就是一种选择权,是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。要我说,简单粗暴,就俩字嘛,期--期限,权--权利。

还是用房事来举例,股民小张想要一套大house,北京宇宙中心小六居,222平小房,标价2000万,但是呢,即便一线互联网大厂的资深007员工,口袋还是没脸厚,钱不够这事咋办?小张也想祖坟上冒青烟家里整出个局中局的古董出来,可那只是电视里。贷款买房首付500万也没有啊,可他深深滴知道,梦想还是要有的,一个亿的小目标肯定是可以实现的,榜样的力量是无穷的。小张决定即使眼下不能全额首付买下它,那也要把希望留下。最后小张和开发商约定,拥有一年以后以2000万价格执行买下房屋的权利,但代价是拿20万马上归开发商所有!一年以后,房屋市价达到2100万,小张本想砸锅卖铁也把房子买下,后来开发商告诉他,不用砸了,有人(假设真有人不嫌麻烦)愿意用100万换他当时20万预定2000万买房的权利,于是乎小张最后净赚80万!

先不着急算利润情况,我们先来定义基本概念,毕竟理论不牢地动山摇。小张买房的过程就是一个买入期权并卖出的过程,约定好的2000万的成交价格,就是期权的行权价,约定的2000万交易的小六居的房屋,就是标的物,而且是一套房,单位一套就是合约单位,约定的期限,一年以后,就是期权的到期日,一年前最开始小张付出的20万现金就是期权的权利金,最后小张以100万卖出当时锁定的权利就是买入期权的卖出平仓!如果最后小张选择花2000万去真正买下心仪的小六居,那最后买下的行为就是行权。

好了,基本概念有了,我们就来看看大A现在的真实情况,我国目前场内(通过券商开户或期货开户)可交易品种主要有21种,和股票相关的一共有三种,这里,牛牛主要研究的是上证50ETF期权和沪深300ETF期权,这两种是在开股票账户的券商那里开户交易的,50ETF期权合约的标的为上证50ETF,合约代码是510050,300ETF期权合约的标的为沪深300ETF(沪市合约代码510300)或者300ETF(深市合约代码159915)。50ETF和300ETF的合约单位都是10000份,可以认为期权的一手就是10000份,一次交易的最小成交额就是期权的价格乘以10000,而50ETF期权和300ETF期权的单价都极低,少则三五百块钱就可以买一手多则三五千也足够买一手了,对于普通投资者简直不能太友好!50ETF和300ETF合约的到期月份都是当月、下月和随后的两个季月,只有这四种到期日的合约。行权的到期日都是到期月份的第四个周三(如果遇到了法定节假日顺延),交易时间是每个交易日上午9:15-9:25(9:15-9:25为开盘集合竞价时间),9:30-11:30下午13:00-15:00(14:57-15:00为收盘集合竞价时间)。



好了,介绍完基本规则,我们来闷头算一下利润比例,小张花20万买入了一张期权,最后100万卖出,净赚80万,利润400%。但是呢,这个世界是公平的,风险和收益从来都是一对孪兄弟!我们假设的场景下,小张锁定一年后2000万买下小六居,最后标的物价格上涨小张赚到足够的利润,但是,如果最后标的物价格没有上涨,或者最后小六居价格只涨到了2020万,小张会怎么样?风萧萧兮易水寒,不赚钱兮倒亏钱!世界很公平,作为期权的买方,小张事先付出了权利金,他获得的是最后合约执行与否的权利,如果一年后发现小六居背后真正的开发商是恒大,小六居已经只能卖1000万了,那小张可以放弃购买的权利,那此时他的损失也只有那20万的权利金了。

上面的例子是买入认购期权的案例,再来看一种情况,小张的同学小王祖上是姓爱新觉罗的,小王家里八套房,小王厌恶房价带来的风险只想稳定的收到房租,这时候小王可以和中介公司约定,小王付出20万的权利金,在一年以后小王拥有以2000万价格出售朝阳门外一套房的权利,一年以后房价如果跌破2000万,因为签订契约拿人钱财的中介也必须履行义务,哪怕洪水滔天,不管到时房价可能是1900万还是1800万,事实上是越低越好,小王都可以用2000万的价格卖出,这种情况就是买入认沽期权的案例。

总结,对于期权的权利方,当市场走势符合你预期的方向波动的时候,你可以获得很高的杠杆收益,而当市场走势和你的判断方向相反时,你最多损失了权利金,最大风险是可以人为控制的。所以在大A市场,股市上涨时是可以买入上证50ETF认购期权或沪深300ETF认购期权来实现超额利润,股市下跌时又可以买入上证50ETF认沽期权或沪深300ETF认沽期权来实现超额利润。哈哈,妈妈再也不用担心只赚指数不赚钱了,爹爹再也不用担心跌跌不休了~~

文章作者:牛牛,沉浮股市八年,现专注上证50ETF、沪深300EFT期权研究,记录每日操作心得体会,欢迎大家分享评论转发交流!

相关证券:沪深300ETF(510300)上证50ETF(510050)

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