新棉成本定价空间基本确定 棉价进入冲高乏力阶段

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国庆节后,国内新花陆续上市,新棉成本成为焦点,并带动棉价快速上涨。进入10月中下旬,相关部门出台了相应的政策来控制棉价,棉价也出现了回调,籽棉价格基本稳定,新棉成本基本形成定局,如机采籽棉收购重心10.3-10.7元/公斤,折合皮棉成本为24000元-25000元/吨的持有成本,棉价进入冲高乏力阶段,上涨动力似乎不足。


国庆节后,国内新花陆续上市,新棉成本成为焦点,并带动棉价快速上涨。进入10月中下旬,相关部门出台了相应的政策来控制棉价,棉价也出现了回调,籽棉价格基本稳定,新棉成本基本形成定局,如机采籽棉收购重心10.3-10.7元/公斤,折合成本为24000元-25000元/吨的持有成本,棉价进入冲高乏力阶段,上涨动力似乎不足。

全球供需趋紧,国内形势更为严峻

根据USDA十月份数据,2021/22年度,全球消费较9月份数据下调,并且产量和期末库存上调。但是,2021/2022年度全球棉花消费量较2020/2021年度增加128万吨,而期末库存则较上年度下降162万吨,库存消费比下降约5个百分比,全球供需趋紧。2021/2022年度中国棉花供应量较2020/2021年度大幅下调,其中产量下调60万吨左右,降幅为9%;期末库存下调60万吨,降幅为7%,消费价格暂维持不变,库存消费比下调7个百分点,中国棉花供需紧张形势较全球更为严峻。
采棉进度缓慢,产量存有下降预期

棉花采摘进度偏慢,产量存下降预期

就国内棉花收割情况而言,目前棉花采收进度慢于同期约14%,加工进度慢22.53%左右,主要原因是今年棉花集中采收时间慢于同期至少15天。除进度安排外,还要注意产量,据棉农反馈,今年新疆地区棉花平均单产下降了50公斤左右,降幅15%左右,主要原因是种植期间受气候灾害、盛铃期积温及水肥不足等因素影响。轧花厂也表示,今年棉价上涨不只有加工能力过剩的因素,还有棉花总产下降的影响;今年降温较早,预计霜期到来的时间也会早于往年,这对顶桃存在影响,预估新疆地区产量或不及500万吨。

下游纱线端表现较好

下游纱线端全年产销、利润均较好,虽然8月、9月行情略有下滑,但10月已有订单,仅因原料价格波动大,纺企观望心态较重。数据显示,目前纺织企业原料库存维持1个月至1个半月左右,其库存低于正常水平,产销维持在88%左右,其中纯棉40S、60S走货良好,市场需求仍存。

总而言之,目前市场新棉抢收现象虽趋缓但未结束,新棉成本定价空间基本确定,继续带涨动力不足,但短期内棉价底部支撑力度明显。对于棉价的上涨,若下游纺企存被迫补库阶段,叠加新棉产量落定,市场矛盾由成本转至供需,则棉价仍将继续上涨。

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