库存小幅累积 短期预计PTA将窄幅偏弱震荡运行

近日，PTA市场多震荡运行，市价涨跌有限，整体市场交投气氛清淡，聚酯工厂多半为硬性需求，贸易商间交投为主，基差趋稳。截至10月27日，华东PAT现货市场现货价格为5265元/吨，环比10月8日现货市场价格下跌1.13%。

近日，PTA市场多震荡运行，市价涨跌有限，整体市场交投气氛清淡，聚酯工厂多半为硬性需求，贸易商间交投为主，基差趋稳。截至10月27日，华东PAT市场为5265元/吨，环比10月8日现货市场价格下跌1.13%。

就上游原油市场而言，由于近期能源供应结构紧张，继续推升油价上行，市场担忧美国库欣原油交割地库存进一步收紧，至警戒线下方，且机构继续看好油价，周内欧美原油期货价格小幅上涨，但市场对全球经济增长的担忧加剧，风险偏好回落以及伊朗核协议谈判重启利空市场情绪，10月27日欧美原油午后回落较大，对PTA市场支撑乏力。

从直接原料上看，浙石化二期获批1200万吨进口原油配额，流动较为宽松， PX生产企业利润不佳，开工有收窄预期，近期窄幅整理运行，涨跌有限，对PTA市场支撑一般。

在PTA供应方面，随着虹港、桐昆、恒力、扬子石化等一批检修装置的重启， PTA开工率一度超过80%，后续恒力3#装置有检修计划，但目前尚未公布明确检修时间；四川能投100万吨装置因蒸汽故障停车检修，重启时间待定。整体PTA市场供应充足，供应有所累库，在检修计划下恒力石化（600346）将11月合约供应降至7成， PTA供应面临价格上行，利好提振不足。

就下游需求而言，近期限电的影响依然存在，聚酯开工情况并未明显改善，终端纺企开工情况仍保持低位，原料库存偏低，消耗品消耗较为缓慢，在聚酯原料走势震荡之下，采购情绪不佳，短期聚酯产销持续偏弱，整体心态偏谨慎观望，可见PTA向下游传导依然不畅。

整体而言，原油高位跌势对 PTA市场的支撑有限，原料PX表现平平， PAT加工费仍在700元/吨以上， PAT自身供需双弱，库存小幅累积，下游需求依然疲软，多空博弈之下，预计短期内PTA将窄幅偏弱震荡运行，

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