替代品优势减弱 预计玉米价格维持小幅偏强走势

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  • 来源:鼎点财经

10月进入尾声,秋粮集中上量也告一段落,随着市场玉米流通减量,优质玉米惜售情绪转浓,市场抢购现象凸显,国内粮食市场,玉米价格呈现出持续走强的态势,在山东以及黄淮、华北市场,不少工厂报价已经超过了2800元/吨。


10月进入尾声,秋粮集中上量也告一段落,随着市场流通减量,优质玉米惜售情绪转浓,市场抢购现象凸显,国内市场,玉米价格呈现出持续走强的态势,在山东以及黄淮、华北市场,不少工厂报价已经超过了2800元/吨。

新季玉米小幅高开,但预计涨幅不大

上一年最后一波卖压结束后,玉米获得阶段性支撑。糙米、小麦和进口谷物替代使国产玉米需求减弱,加上2021年5月、6月深加工玉米库存充足,导致玉米整体补库需求不佳,三方资金形成的中间环节压力促使玉米价格持续下挫。由于玉米价格的下降,小麦在东北失去了完全的替代优势,而华北华东的玉米价格也降至与小麦持平,替代优势明显下降,玉米价格得到了有效支撑。在这一背景下,东北深加工低库存叠加利润适度补库,东北大省大库惜售,华北新季玉米减产,部分地区霉变略高等因素共同促使玉米价格走高,近一个月市场迎来反弹,但反弹力度略显疲软。

谷物供需收紧,不支持玉米大涨

2021/2022年度的谷物供需不支撑玉米大幅上涨。2016年临储托市取消后,现在三大谷物重新回到同一个平台。2020/2021年度的含进口转储备玉米预计将增加2500万吨左右,其中东北地区约1300万吨。东北部新品种种植面积和单产双增,预计东北玉米产量比去年增加1800万吨。华北地区受降雨影响,预计产量将下降600万吨,且产量和霉变指数均较差。就其他地区而言,综合来看,全国玉米增产在1500万吨左右。

从需求面来看,能繁母猪的存栏数量已经恢复到2017年年底的水平,深加工依旧维持8000万吨左右的波动,整体上我国玉米仍有大概2000万吨的缺口需要替代及进口补充。另外,从替代来看,小麦库存结转约为5000万吨,其中2017年之前陈粮1500万吨,黑龙江糙米7400万吨,陈糙米近6000万吨。加上进口谷物,完全可以弥补新年度玉米的生产需求缺口,所以2021/2022年度玉米恐难有大涨。虽然谷物没有供需缺口,但三大谷物的供给和需求仍在紧缩,三大谷物的重心依然不会下降,预计将在去年的物价平均水平上下波动。

总而言之,预计到2022年1月玉米市场将保持小幅偏强态势。从短期看,新作玉米如期高开,玉米种植成本受地租翻倍增加,上年度玉米最高价位在1月,今年恐怕基层农户会有明显的观望情绪。随著后期限电影响声逐渐减弱,预计深加工开机率将逐渐提高。因替代品优势减弱,东北玉米仍将南下,锦州港口玉米价格高点预计在2700-2800元/吨左右,而2400元/吨附近将有强大的支撑。

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