弱现实与强预期继续博弈 豆油现货基差震荡下跌

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  • 来源:鼎点财经

近日,豆油现货价格走强,但随着价格的上涨,下游对价格的接受度逐渐下降,导致现货基差一路震荡下挫。目前我国油厂一级豆油现货的主流报价区间为109001100元/吨,10月21日全国均价为10963元/吨。


近日,豆油走强,但随着价格的上涨,下游对价格的接受度逐渐下降,导致基差一路震荡下挫。目前我国油厂一级的主流报价区间为109001100元/吨,10月21日全国均价为10963元/吨。

从豆油本身的基本面来看,其实近期变化并不明显。根据Mysteel对全国各大油厂进行的调查,结果显示,截止到第41周(10月9日至10月15日)。111家油厂大豆实际压榨量为166.99万吨,开机率为58.90%。与之前的预期相比,油厂实际开机率下降了12.74万吨,比上周的实际压榨增加了26.32万吨。分区域来看,节后各地区开工率整体回升,主要是由于节后多数工厂陆续恢复开机。预期2021年第42周(10月16日至10月22日)国内油厂开工率继续上升,油厂压榨量预计179.34万吨,开机率为63.26%。

从需求面来看,2021年10月至今,全国重点油厂豆油散油日均成交量约18.21万吨,日均出货量1.82万吨,环比上月同期日均2.72万吨,成交明显缩水。一是现货价格较高使终端多观望一面,二是双节备货过后,本已进入相对淡季。当前市场对入冬后消费旺季的期待已久,因此目前无法证伪需求后期旺盛,叠加近期各地限电、限产对供应端的扰动很大,因此价格才会上涨。

在库存方面,根据Mysteel农产品调查,截至2021年10月15日(第41周),全国重点地区豆油商业库存约为93.38万吨,环比第40周减少0.48万吨,降幅0.51%。回顾近年来库存数据,不难发现,进入冬季后,全国豆油库存量整体呈振荡下降趋势,预计今年也不例外,但由于今年外围干扰项较多,预计今年库存减量速度或小于往年,不排除因较高价格导致需求减量,从而影响去库速度。

从整体上看,豆油在弱现实与强预期期间将继续博弈,一方面需关注减产持续时间及实际影响,另一方面紧盯高价下下游出货的情况。

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