十大机构黑色系策略:矿石短期空单暂且止盈 中期区间震荡操作

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  • 来源:鼎点财经

今日黑色系将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

逻辑:中共中央、国务院印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》24日发布,意见提出,统筹煤电发展和保供调峰,严控煤电装机规模;深入研究支撑风电、发电大规模友好并网的智能电网技术;严控煤电、钢铁、电解铝、水泥、石化等高碳项目投资;有序推进绿色低碳金融产品和服务开发,设立碳减排政策工具等。第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定:授权国务院在部分地区开展税改革试点工作。国务院确定房地产税试点地区,报全国人民代表大会常务委员会备案,试点实施启动时间将由国务院确定。房地产税改革试点地区征税对象为居住用和非居住用等各类房地产,不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。国务院制定房地产税试点具体办法,试点地区制定具体实施细则。本决定授权的试点期限为五年。成材上周跌幅较大,周前期相对稳定,周中高层发布治理煤炭价格恶意炒作的信息,以动力煤、双焦为首开始下跌,成材跟跌,周四钢材周度数据偏弱引发螺纹跌停,螺纹跌破5000,周五成材继续下跌。整周收大阴线,跌破近期横向整理区间,技术形态转弱。上周包括发改委在内多次强调整治部分大宗商品的恶意炒作,维护价格稳定,前期涨幅过大的多个品种出现跌停,市场恐慌情绪极强,令大宗商品期货普遍偏空。就成材来看,9月份房地产数据延续此前的逐月下行趋势,周度数据去库缓慢、表观需求量下降,在“金九银十”的消费旺季并未迎来实际需求的改善,进一步令建材价格承压。

操作提示:短线观望。

风险因素:政策持续收严(上行风险);需求实际情况不及预期(下行风险)。

铁矿石:

1、基本面:21日港口现货成交83万吨,环比上涨21%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为40万吨,环比下降2.4%),本周平均每日成交89.7万吨,环比下降13.3% 偏空

2、基差:PB粉现货840,折合盘面935.1,01合约基差245.6;日照港超特粉现货价格497,折合盘面703.4,01合约基差13.9,盘面贴水偏多

3、库存:港口库存14045.48万吨,环比减少76.03万吨偏空

4、盘面:20日均线走平,收盘价收于20日均线向下偏空

5、持仓:主力净空,空减偏空

6、结论:上周澳巴发货量均有回落,国内到港量同样回落。港口卸货效率维持高位,疏港量继续维持低位,库存较上周仍延续增势。产消息多有反复,宏观经济数据偏弱,终端需求乏力。新一轮钢材数据显示产量、表虚进一步下行,同时海运费出现拐头迹象,进口矿落地成本进一步下移。在港口累库与采暖季临近的背景下,预计矿价表现偏弱为主。I2201:640-740区间操作。

铁矿供应整体平稳,需求方面在限产政策的影响下继续维持低位,上周高炉开工率和铁水产量环比下滑。铁矿在供需宽松的背景下,港口累库压力仍然较大。目前市场在钢材表需不及预期的影响下,情绪较为悲观并且波动剧烈,铁矿存在进一步下跌的可能,但短期空间相对有限,中长期则重心继续下移。

受国家煤炭保供政策影响,煤矿产量有所提升,然主产地国有煤矿暂多以保供电煤为主,焦煤供应依旧趋紧,下游市场采购积极性不减,对焦煤价格有较强支撑,然考虑到近期政策频发下游市场停、限产范围有继续扩大趋势,焦煤市场供应或逐步转好,带动焦煤价格回归合理区间。下游多地发文要求焦钢企业执行错峰生产,开工率将有所下降,对原料煤需求或有不同程度减少,然目前焦钢企业优质资源库存暂处偏低位,对焦煤价格仍有一定支撑力度。受环保、天气等因素影响,部分焦企出焦时间延长,部分焦企开工保持在50%左右,且随着运输恢复,焦企库存下滑,心态有所好转,然发改委将对煤炭价格进行干预,或对部分焦企心态产生一定影响,近期焦企生产积极性较高,出货较为顺畅,厂内库存低位运行。目前焦企、钢厂受环保等因素存在一定的减产、停产现象,焦炭供应仍然紧张,钢厂需求偏低,但近期部分贸易商采购积极性稍有提升,焦企心态较好。

主要逻辑:

2、供给宽松,到港减少,压港严重,延续累库。澳洲发运1765.9万吨(+61.6),发中国的比例78.85%(-10.59%),巴西发运587.8万吨(-120.5),澳巴发运合计2353.7万吨(-58.9),全球发运合计3060.1万吨(+57),非主流矿发运止跌回升。45港到港量2262.2万吨(-194)。在港船舶202条(-6)。点钢网北方六港库存8553.4万吨(+596.18),各大类均累库;45港库存14045.48万吨(+147.29),继续累库。

2、限产持续,铁水产量走弱,港口成交弱。进口矿周消耗量1855万吨(-5.81),以疏港量推算的铁矿石需求为1934.31万吨(+62.37),以铁水产量推算的铁矿石需求为1502.06万吨(-11.48),国内钢厂铁矿石库存10432.77万吨(+57.25)。最近一个交易日主要港口成交五日均值为85.72万吨(-8.34)。

3、综合来看,采暖季错峰生产,降能耗和限产减产继续,矿石需求弱。钢厂利润压缩,冬储补库预期降低,海运费整体下降,铁矿石价格重心下移,中期维持震荡偏弱。

市场研判:[640-800]区间操作,逢高做空,关注局部跌超反弹的机会。

22日,动力煤再度跌停,双焦延续大跌。焦炭方面,个别焦企提涨第一轮焦价100元/吨,因原料成本高位,下游钢厂暂未予以回应;供应端,山西、山东限产持续,焦企日均产量略降;需求方面,钢厂生产率小幅下滑,焦炭需求低位,库存持续下滑。焦煤方面,受保供政策影响,各地煤矿产量有所提升,然晋陕蒙等地区国有煤矿暂多以保供电煤为主,炼焦煤供应依旧紧缺,进口方面改善不大;下游焦企原料煤库存多处低位,大多数企业均有补库需求。双焦基本面依旧偏强,短期跟随动力煤走势,急跌调整,基差再度走强。等待市场情绪企稳,双焦依旧具有多配价值。策略方面,行情过于极端,暂时观望。

综合来看,限产力度依旧较大,随着华北秋冬季限产即将常态化执行,板材产量仍将维持偏弱趋势,需求受限电影响也较大,表需持续处于低位,9月数据反映中期需求仍在走弱,但经济下行压力依旧较大,逆周期调节预期将会有所增强,板材价格仍有一定反弹驱动,在中期需求持续走弱、出口下滑担忧、盘面利润偏高以及成本拖累的情况大概率将趋势走弱,短期虽或有反弹,但高度或将有限。

综合来看,由于供给端的限产减量,焦炭整体供应进一步收紧,虽然粗钢压减政策压制焦炭需求,考虑到焦炭供给端的压减,焦炭供给端同比和环比收缩迹象明显,叠加焦炭库存仍在低位且不断下降,焦炭仍偏强运行。成本端,焦煤对焦化成本的推升也较为明显,基于此,推荐多配焦炭合约。产地炼焦煤供应依然紧张,焦企原料煤到货情况不佳,整体库存仍处低位,焦煤供需紧张格局难以缓解,价格将继续保持坚挺,因此焦煤维持偏多观点。但,近期由于政策的频繁扰动,建议近期规避政策风险。

策略:

焦炭方面:等价格企稳后看涨

焦煤方面:等价格企稳后看涨

跨品种:多焦炭空焦煤

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭政策,工信部门的最新政策动态。

截止10月22日,全样本独立焦企焦煤库存1334.1万吨,环比下降12.47万吨。247家钢厂产焦煤库存890.01万吨,环比增加6.45万吨。港口库存404万吨,环比增加6万吨。焦企库存消耗至相对低位,开始适当补库,影响煤矿出货普遍好转。

近期下游采购积极性有所提高,市场相对活跃,考虑到保电煤任务紧迫且短期供给仍有缺口的情况下,价格仍有支撑。政策扰动较大,建议观望为主。

钢厂供应端,产量仍在低位徘徊;需求旺季成交并不理想,需求仍然偏弱;库存继续季节性下降,库存水平并不高;基本面驱动并不强,供需两弱,本周需求更弱,但从库存变化看,基本面在转好;政策上,和财政货币政策略宽松,地产信贷也略有放松,但市场对需求同比下降的预期仍然较强,地方债的发行量,对基建资金的缓解预期转强,能耗双降政策带来的钢厂减产,仍有持续性;目前钢材仍维持供需两弱的格局,价格的大幅下跌,降低了价格风险,而库存的持续下降,也降低了库存风险,旺季的弱需求,受煤焦情绪带动,大幅下跌后,仍要关注基本面自身的变化,强现实,弱预期,下跌后,不宜过分悲观。铁矿石主要的矛盾依然在需求端,因为粗钢限产依然严格,矿石日耗和生铁产量维持在低位水平,且近期能耗双控叠加后期供暖季限产再次来临,部分地区和钢厂有粗钢限产加严趋势,中长期对矿价形成压制,但是由于短期矿价跌幅较大,且海运费大幅上涨对非主流矿供给形成压制,短期矿价或有所企稳。

成材适合逢低买,但不宜追涨。螺纹正套低位择机进场。矿石短期空单暂且止盈,中期区间震荡操作。

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