全球食糖存在供应缺口 原糖上行势头尚未扭转-糖类-金投现货-金投网

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2020年至2021年的拉尼娜现象造成南巴西出现近一个世纪以来最少降雨,对甘蔗和糖产量明显减少的担忧刺激了ICE原糖报复式增长,ICE原糖指数在2020/2021榨季累计增加了50.11%。现阶段,南巴西榨季生产即将结束,全球榨季生产由南半球向北半球切换,榨季也从2020/2021榨季迈入2021/2022榨季,市场焦点出现新变化。


2020年至2021年的拉尼娜现象造成南巴西出现近一个世纪以来最少降雨,对甘蔗和糖产量明显减少的担忧刺激了ICE原糖报复式增长,ICE原糖指数在2020/2021榨季累计增加了50.11%。现阶段,南巴西榨季生产即将结束,全球榨季生产由南半球向北半球切换,榨季也从2020/2021榨季迈入2021/2022榨季,市场焦点出现新变化。

南巴西存减产预期

机构普遍预计,2020/2021榨季和2021/2022榨季将出现全球糖供应缺口。2020/2021榨季的缺口预计将在-145万吨至-400万吨区间摇摆,2021/2022榨季的波动范围更大,在-16万吨至-600万吨区间。持续的供应缺口意味着食糖去库存在不断推进,但生产由南半球向北半球转换,产量的同比变化趋势是从减少到增加,注意节奏变化。

从具体数据来看,南巴西9月上半月的糖产量下降幅度高于预期,首先是因为压榨量低于预期,其次是甘蔗糖分和产糖用蔗比下降,数据利多。从收榨进度来看,只有少数糖厂收榨,本榨季开始以后累计产量的下降幅度仍远离市场预估的整个榨季减产水平,导致市场对生产数据反映存在差异。然而,自9月下半月以后,糖厂将加快收榨,10月底,大多数糖厂进行收榨,后几期产量存在骤降预期,榨季产糖量将低于3200万吨,下限需要通过生产数据进行验证。目前,机构预计西2021/2022榨季南巴西的糖产量为2986万-3421万吨,存在435万吨摇摆。

巴西坚挺,提供糖底部支撑

巴西价格坚挺,含水乙醇的出厂价格达到了3990雷亚尔/立方米新高,加油站含水涨幅超过了汽油,圣保罗的乙醇/汽油比价高达77.99%,长期以来一直处于历史最高水平。高乙醇价格的确抑制了需求,自7月以后,南巴西的乙醇销售同比下降。


当前北半球食糖生产基本结束,泰国、欧盟、俄罗斯等国减产,导致国际食糖可出口大幅减少,中美洲产量已不能达到预期,而国际食糖贸易流严重依赖进入新榨季生产的南半球来满足。位于南半球的南巴西是世界上最大的糖区和出口区,其甘蔗可以在产糖和乙醇之间灵活转换,增加了糖产量的不确定性。南部巴西国家动态对国际糖市的影响因长期干旱而减产而加剧。
当前,中秋节备货基本接近尾声,随着国内食糖期现价格同步上涨,8月成交放量,主产区广西部分糖厂出现停售现象,现货走货氛围较好,量价齐升。
2020年5月22日是商务部2017年第26号《关于对进口食糖采取保障措施的公告》对食糖配额外进口实施为期三年的贸易保障措施的结束日期,食糖市场将何去何从呢?
四月份郑糖加速回落,国际原油价格深幅下跌使得市场预期巴西将加大甘蔗制糖比例,而受公共卫生事件冲击导致全球食糖消费萎缩,供需短缺向过剩剧变对糖价造成巨大压力。国际糖价回到历史低位,国内即将取消对配额外进口糖征收特别征税,对国内糖价造成压力。

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