2022年新茶饮江湖三问 喜茶们何时上市

每经记者 王紫薇 每经编纂 刘雪梅

2021岁尾，新茶饮的江湖照旧看得见水花。

2021年12月18日，盘踞长沙的新茶饮品牌茶颜悦色，因员工曝出内部大群的谈天截图，诱发舆论哗然——部份员工因11月份工资太低发作争论，三名高层竟亲自了局参预争论。

虽而后续茶颜悦色回应称，大范围离任“不真实，存在误解”，但年终当前，客岁上半年仍是“当红炸子鸡”的茶颜悦色，下半年在其大本营长沙大规模关店，却是不争的究竟。

而在2021年12月初，“新茶饮第一股”奈雪的茶成立满6周年，不只借此促销在72小时内就帮忙奈雪斩获GMV近2个亿。还正式发布数字权柄艺术品、官宣探路元宇宙，这也成为了新式茶饮行业的初次实验。

2021年，是新茶饮显著“内卷”的一年。在一片“红海搏杀“中，奈雪胜利解围并上市；蜜雪冰城开启A股IpO之路；另一家专一下沉市场的茶饮品牌“古茗”拿到新一轮融资。

除了茶颜悦色在客岁下半年表现疲态，较大范围的关店让外界对其品牌策略倒退层面有所耽忧以外，另一头部品牌喜茶，或者为了阔别厮杀，最先“不走平凡路”。好比，在奈雪公布6周年营销额确当天，喜茶公布推出了一款新字体。奈雪上市后，喜茶鲜少说起贩卖额，乃至前后三次地下示意“没有上市设计”。客岁下半年拿到业内最大一笔5亿美元融资之后，反而做起了VC，短短5个月内实现了6笔投资。

喜茶真的如人所说“不务正业”吗？有业内助士以为，喜茶和奈雪同样，实在都在做品牌延长，也都在抢占新市场份额，并且都把新机会放在“场景化”的打破上。只是二者的途径选择不一样：喜茶想做“泛茶饮”的水的买卖，而奈雪继承在新茶饮范畴深耕。

据《逐日经济新闻》记者认识，少数投资人和行业阐明师以为，2022年将是新茶饮品牌上市的“大年”，也会是腰部及如下品牌厮杀更加激烈的一年。现在来看，头部企业正在选择悬殊化竞争；而关于茶颜悦色这种中腰品牌来讲，或者先理顺内部，比参预外部竞争更加重要。

茶颜困局：“守护”长沙

比起范围和品牌佳誉度，盘踞湖北湖南两地茶颜悦色的“网红成色”仿佛更重。

2021年上半年，茶颜悦色借助“6·18”购物节推出了批发版本手摇沫泡奶茶。该产物上线不到一个半小时，2万件就售罄。究竟上，茶颜悦色的批发茶包等周边产物线上早有贩卖。这是那时茶颜悦色笼盖其门店地点的三城以外的一步棋。

茶颜悦色凭仗与长沙文明的绑定输出，成为资源界的“当红炸子鸡”。从2018年到2019年，茶颜悦色共获四轮融资，投资方有天图资源、五源资源、源码资源、顺为资源等。现在，茶颜悦色的估值达200亿元，仅次于喜茶。

茶颜悦色恒久在长沙，有行业人士以为其与长沙文明“互相造诣”，不做加盟，慢工出细活的品牌精力值得确定。

但其创始人吕良曾地下示意，迟迟未扩张的深层缘故在于构造力以及供给链和基础办法的打磨必要时间。久谦中台一则讲演指出，茶颜悦色2021年上半年的运营目的是稳固武汉与常德市场；2026年前，茶颜悦色没有进驻北上广深一线都会的设计。

在2021岁尾的“工资事务”之前，一名当年9月就离任的员工奉告《逐日经济新闻》记者，2020年公司的员工活动曾经很大了，他在职的8个月（2020年期间），共事换了好几轮，“走的人数得有一半。”

久谦中台提供的讲演也显示，茶颜悦色的职员流失率不停居高不下：2020年，茶颜悦色离任率为60%。员工离任率高的缘故是，茶颜悦色“对公司文明知行不一”，“对一线门伙计工要求刻薄”。

这次事务中，不少茶颜悦色一线员工也在交际平台晒出了公司较为刻薄的要求，好比一些员工由于天天两次无维护措施的消毒用具，“手都烂了”。

与咖啡等同在饮品赛道的品牌比拟，新茶饮的人力身分不管在老本仍是平常经管中，比重都更大一些。记者曾在2021年下半年实地拜望喜茶与奈雪门店发现，每家门店人数在20人摆布，远高于咖啡连锁。

奈雪招股书显示，其人工老本占比达28.6%。奈雪也在财报中坦承，当季老本太高的身分是，为了开出新店，奈雪大量贮备和培育工作职员。

比拟奈雪和喜茶，即便曾经至关“激进”，茶颜悦色的开店战略依然露出出问题。2021年11月，茶颜悦色被曝关店87家，占其门店总数近五分之一。这曾经是茶颜悦色第三次大范围关店。要是说，前两次是疫情影响，那么比来此次关店更大水平上或与为吃了到流量盲目扩张有关。

2021年茶颜悦色走出长沙，去了武汉、常德开店，深圳的快闪店已撤店。这次危急，对长沙的主体位置也带来打击。加上茶颜悦色的数字化、构造力仍需完善，进行全国扩张的时间恐再将延宕。

奈雪6岁：抢跑上市

2021年12月7日，奈雪6周年促销，也是奈雪上市后的初次促销流动。

据官方数据，促销最先72小时以内，奈雪贩卖GMV近2亿元，共售出190万张卡，购卡用户中，老用户占比89.5%，新用户占比10.5%；销量渠道方面，奈雪微信小程序、抖音直播间、线下门店的累计销量占比达97%，个中官方小程序占比68%。

从数据上来看，奈雪在高复购和引流拉新上的数据较为亮眼，这也象征着奈雪在数字化上的投入，囊括会员系统的建设曾经有所产出。

从创建至今的6年内，奈雪在新茶饮这条赛道上的多个枢纽得分点——范围、职员经管、数字化、供给链、会员建设等——接续试图拿高分。

现在，奈雪全国门店数超越700家，为了贮备完成开店目的所需的工作职员，奈雪在2020年疫情之时，一人未裁，目标之一便是“囤积人材”。

数字化方面。从2021年下半年始，奈雪最先向小店型、数字化的门店迭代。招股书中，奈雪示意将延续投入数字化：将30%召募金额用在个别企业运营资金以外，强化供给链端及数字化智能化手艺，晋升团体运营效率。

供给链被看做重中之重。奈雪以自建果（茶）园、与产地协作的方式，向供给链上游深化。现在，奈雪与超越250家出名原资料供给商确立了协作火伴关系，与前十大供给商的协作关系均匀超越两年。

奈雪自2019年最先搭建会员系统，2021年11月数据显示，其会员数已达到4200万。

奈雪的上市之路绝对来讲较为顺当。但“流血上市”也不停没有脱节争议：从那时的招股书来看，在2020年三季度之前，奈雪几近每卖一单就亏1.63元。

上市当天，奈雪即遭受破发，之后股价不停显露平平。截至2021年12月31日，奈雪上市以来股价已腰斩，下跌56.7%。

从财报数据能够看到，奈雪现在仍处于“投入”状况，好比投入更多的pRO门店等，这也让其红利显露不敷悦目。

无非，从团体上，奈雪对红利已有思虑。好比，拓店东力以老本更低的pRO门店为主；在场景化上，推出“奈雪的礼品”、奈雪酒屋BlaBlaBar、奈雪梦工场、奈雪书屋等新店型；在产物上，客岁炎天奈雪推出了引爆茶饮界的“玉油柑”，该产物鄙人游火爆，倒推上游油柑的收买价钱上涨近十倍。

从以上来看，奈雪作为新茶饮上市第一股，其耕耘的赛道也是以新茶饮为主，策略也均环绕这杯茶做场景和产物的叠加、立异。抢跑上市之后，奈雪必要办理的问题便是：红利。

喜茶做VC：“不务正业”？

在奈雪宣布6周年业绩确当天，喜茶在公家号发布了一篇文章，说本人出了一款新字体——“喜茶灵感体”。文章如许介绍：“喜茶小试，通过结合打造茶饮界的首款定制字体——喜茶灵感体来揭秘喜茶的灵感配方，以字体味茶友”。

这让人联想起在创建苹果之前，学了良久的字体创作，并终极把这款字体运用到了苹果产物上。

喜茶被媒体关注到的“大事记”中，与其主业自身相干的不多，“不务正业”的事却不少。好比客岁下半年频繁以“投资人”身份涌现：

2021年11月11日，喜茶实现一笔控股投资，对象是新式茶饮品牌“野萃山”。后者工商变革后，新增喜茶（深圳）企业经管限量义务公司等为股东，持股60%，为公司第一大股东，新增喜茶创始人聂云宸为董事长。

野萃山，号称“果汁届的爱马仕”，以“份子果汁”为灵感，专一于原创特调果汁，并推出了稀缺瓜果为原资料的低价产物。

在野萃山之前，喜茶还结合BAI资源、番茄资源，投了新国潮预调鸡尾酒品牌WAT，WAT是处于酒类赛道的国潮新品牌，创始团队专一于鸡尾酒的研发和品控，下一步将打造线下门店，开拓线了局景，生产群体首要为女性。

WAT结合创始人接管《逐日经济新闻》记者采访时示意：“聂老板（喜茶创始人聂云宸）设法许多，很会玩。”

再往前推。2021年10月，喜茶投资了主打桃味茶饮的茶饮品牌和気桃桃。和気桃桃为线下奶茶店，主打日本和风格调，品牌调性“又萌又潮”。

2021年9月，喜茶投资了植物基品牌家养植物Yeplant。Yeplant为全国第二大To B燕麦奶供给商，大股东是多数派咖啡的创始人吴凌波。贩卖渠道以淘宝、京东等电商平台及线下咖啡馆、茶饮店为主。

2021年8月，喜茶成为柠檬茶“王柠”持股70%的大股东；7月，喜茶第一次以投资人身份涌现，独家投资连锁咖啡品Seesaw上亿元A+轮融资。Seesaw为精品咖啡品牌，结构一线及新一线都会。2021年5月，Seesaw还开出了小酒馆，并与WAT也有协作。

关于外界评估的“不务正业”，喜茶本人或有不一样看法。要是把喜茶看做一家守业公司，那么上述投资就有其内在逻辑了：聂云辰只投资本人专一且长于的“好喝的水”的买卖。

从聂云辰的守业履历来看，也能摸出他的“水情结”。他做奶茶起家，此前的守业项目不停环绕瓜果茶、奶茶等“好喝的甜水”试错。在喜茶之前，他创出的品牌是皇茶royal tea，那时，皇茶就已将“瓜果芝士茶”做出了圈。

而喜茶比皇茶有了进级，一是更看重品牌维护，二是更强调品牌调性，而非产物自身。喜茶的solgan“灵感之茶”。灵感，或者才是聂云辰想说的重点。环绕灵感，喜茶做了很多叠加，从投资维度到营业层面。这或者是未能成为“新茶饮第一股”的喜茶仍维持较高估值的“密码”。

新茶饮下一步：加码场景化

奈雪于2021年5月牵头，结合由中国农业迷信院茶叶研究所等出名机构，发布了新式茶饮行业首个详细产物规范——《茶类饮料系列整体规范》。

从这一行为能够看出，奈雪对本人是“茶饮”的定位清晰。比较来看，喜茶没有执着于“茶”，而把本人定位到更宽泛的市场上。但有行业视察人士向《逐日经济新闻》记者指出，喜茶投资的咖啡、酒、燕麦奶，基本都是喜茶本人实验做过、但显露个别的品类。如斯看来，喜茶是通过投资来补足才能短板。

仅从定位来看，新茶饮两个头部品牌的倒退途径曾经涌现悬殊化。但他们的目标实则都是加码场景化，以夺取更大的市场份额。区分在于，二者对作甚“场景”的理解不一样。

奈雪的场景化策略，现在来看，多是通过线下门店范例的雄厚性做叠加，其创始人彭心曾示意：“咱们始终坚持以一种更为轻松、时尚、风趣的方式将茶带入更多人的平常。”亦即，重点将“茶”融入生产者平常。

为此，奈雪深度切入茶饮买卖，努利巴产物做深做优，并通过自有渠道，叠加咖啡、酒等“水”买卖，来雄厚线了局景。

喜茶则把本人放在了“水”的市场中，不只仅依托本身才能，而是环绕生产者的喝水需求进行宽泛投资。简略归类可见，奶茶、酒饮、燕麦奶等饮品，都是遭到Z世代喜爱的离奇“甜水”。

总结来看，喜茶在茶饮范畴做“灵感叠加”，并通过投资、协作等方式，横扩到“水”的买卖上，挤进生产者的多种“喝水”场景中，增大喜茶及其投资品牌被选择的几率。

另外，也有投资范畴人士以为，喜茶做投资的目标之一，是裁减上市前的估值。

中国食物工业阐明师朱丹蓬奉告《逐日经济新闻》记者，喜茶投资的项目有异常好的价值。“喜茶目前团体的估值超越600亿元。这个估值背地，单靠喜茶自身，或者有余以承载；目前通过投资包括这么多品类，这600亿元应该来讲绝对安妥。”

这一猜想有必然事理。当奈雪成为“新茶饮第一股”时，“喜茶到底上不上市、甚么时候上市”的疑难一度满盈圈内。而面临奈雪上市之后的股价萎靡，市场产生了新的渺茫：新茶饮的价值若何失掉市场承认？终极，喜茶没有选择追随上市，而是拿到一笔那时业内最高的融资，开启了投资之旅。

成为赛道的“第一股”，拔得头筹，某种水平关于企业来讲是一种光彩。但这也能促进另一种竞争头脑的产生。投资本人才能有余却曾经看懂逻辑的市场，寄望通过投资和协作，产生协同效应，聂云辰盼望借此为喜茶赚取更多筹马。

从两种倒退途径来看，喜茶与奈雪均在冒死筑高本人的竞争“护城河”，以幸免在越来越狭小的赛道上“内卷”。法子论不一样，目标不一样，终极这两大头部品牌带给市场的答卷也会不一样。

重新茶饮到“泛茶饮”：跨界竞争能翻开增进天花板？

2021年，被不少投资人判定为新茶饮“上市潮前夕”：中国新式茶饮行业在这几年疾速扩张后，被资源接续加注，为上市蓄力。2021年1~8月，该赛道的投资数目已达87起，投资金额达179.2亿元。

中国食物工业阐明师朱丹蓬以为，2022年或者是新中式奶茶进去优越劣汰的“格斗时辰”，“大鱼会吃小鱼，快鱼会吃慢鱼，竞争会加重，国内新茶饮也许率会进去‘内卷’状况。”朱丹蓬对记者阐明道。

青桐资源投资总监李毓对《逐日经济新闻》记者示意，新式茶饮品牌曾经进去到品牌竞争阶段。“从店肆数目拓展层面看，高端茶饮品牌竞争格式曾经对比清晰，头部参预者喜茶、奈雪的茶曾经初具范围。中低端茶饮市场虽竞争激烈，也跑出了蜜雪冰城这类涌现了对比大的头部品牌。纯拓店的逻辑增进趋于饱和。”李毓说。

为了幸免内卷，新茶饮的头部品牌曾经在实验横阔品类、加码多生产场景。个中，咖啡、酒成为横阔的重点。从人力角度看，要是新茶饮与咖啡跨界竞争，新茶饮的胜率可能大一些。职员密集型的新茶饮能够疾速复制咖啡品类，可是咖啡连锁店的职员仅10人摆布，很难在短时间内敏捷转换，做出瓜果茶的sku。

“茶饮比咖啡市场教育水平更高，叠加做咖啡对新茶饮来讲并不会喧宾夺主。另一方面，‘茶饮+’的跨界谋划模式立异产物组合，翻开增进天花板。“李毓说。

究竟上，现在各类茶饮品牌都索求出了通过搭配穿插贩卖产物，晋升贩卖单价的模式。“并且咖啡比茶老本更低、毛利率更高，茶饮+咖啡的组合也能晋升单店运营效率。尤为思量到下沉市场的茶饮品牌尚未最先做咖啡，‘茶饮+’的跨界谋划模式鄙人沉市场中另有很大倒退空间。”李毓示意。

但即便是与咖啡pk，仍是解不了新茶饮市场的竞争压力。

李毓以为，关于茶饮市场来讲，跨界竞争已成常态，“新茶饮必需从多品类（奶茶+果茶+咖啡）、多生产场景（下午茶+就餐+“第三空间”生涯方式体验等）等方面上进一步拓展增进空间。”

新茶饮品牌还在买通批发场景。奈雪、喜茶、茶颜悦色2021年的线下贩卖显露不俗。个中喜茶、奈雪的气泡水系列曾经铺满各类便当店。

朱丹蓬以为，加码批发渠道，相符做大品牌的五多策略（多品牌、多品类、多场景、多渠道、多生产人群），这些措施有益于品牌拓宽本身护城河。

另一个跳出内卷、增添品牌价值的方式便是投资。在这个逻辑上，喜茶走在了奈雪前面。

凌雁经管征询首席征询师林岳奉告《逐日经济新闻》记者，喜茶投资不少果汁、植物奶、咖啡等品牌，确实是在使用本人的品牌影响力做大“泛茶饮”的概念。

“多业态倒退与坚决单一品类来对比的话，现在来说我更看好是泛茶饮，由于和咖啡赛道不一样，茶饮跨界和立异的可能性更多，也必要接续立异能力维持品牌活气，以是整合资本也能找到一些新品研发的灵感。”林岳示意。

林岳以为，将来，新茶饮可能调演变为复合型的餐饮业态。“有轻正餐、休闲食物、揉入更多饮料品类，而后使用品牌影响力和中央物流的才能，敏捷扩张门店。”林岳说。

站在2022年的起点看，新茶饮的热度持续2021年的热度已不是牵挂，但未知仍存：奈雪何时红利？喜茶上不上市？茶颜悦色是否内部整顿实现并走出长沙？市场上会不会冒出新的挑衅者？以及更远一点看，新茶饮能否会迭代出更综合的餐饮形状？这些都是2022年统统的看点。

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